“三農”再受中央強調 鉀肥與水利行業有望受益

　　剛剛結束的中央經濟工作會議強調，明年要堅持不懈抓好“三農”工作，增強農產品供給保障能力，聯系即將出臺的中央一號文件，農業與水利或仍是一號文件關注重點。因此與農業密切相關的鉀肥值得關注。

　　今年中央經濟工作會議提出“加快農業科技進步，努力促進農業增產、農民增收、農村發展。穩步提高糧食最低收購價，增加糧食生產直接補貼，加大糧食主產區利益補償力度。”

　　事實上，要提升農業產量，鉀肥必不可少。作為種植生產糧食及經濟作物的重要元素，鉀肥與糧食價格緊密關聯。由于鉀肥可顯著提高農業生產率，增加作物產量、提高田地產出均十分依賴鉀肥的應用。

　　值得注意的是，因為國內鉀肥稀缺，糧食價格上漲往往很容易拉大鉀肥需求，從而很快抬升鉀肥價格。據華泰證券(601688)研究，國內鉀肥價格自年初持續上漲，下半年進口合同簽訂后，港口俄紅鉀Q3達到3250-3300元/噸，同比上漲約800元/噸。國內淡儲將至，目前價格仍維持高位。而其他諸多化肥價格均大幅下挫。

　　一位化工分析師接受記者采訪時表示，明年初鉀肥價格同比仍會有上漲，但究竟能漲多少，還要看國內需求及進口鉀肥談判。下周中化將與海外鉀肥巨頭談判新一輪鉀肥進口價格。

　　與其他農業化肥不同，全球鉀肥行業壟斷特征明顯，鉀肥價格趨勢向上。全球鉀肥儲量集中，Canpotex和BPC兩大國際鉀肥貿易巨頭控制全球70%的鉀肥地區間貿易，壟斷性明顯，且全球鉀肥市場供需格局存在嚴重不對稱現象，進一步鞏固國際壟斷格局。中行證券的研究顯示，隨著全球人口穩步增長，糧食壓力加大，未來對鉀肥的需求將保持年均4%增長，而國際鉀肥巨頭掌握鉀肥定價權，鉀肥價格向上的趨勢將持續。而我國國內進口鉀肥依存度仍高達50%，鉀肥價格緊跟國際價格。尤其是近幾年，我國施肥結構缺鉀嚴重，未來全國土地將大范圍補鉀。受近期印度合同價格上漲的影響，國內鉀肥價格上漲預期強烈國內。

　　今年的中央經濟工作會議對“三農”的部署重點除了強調農業科技的作用，還明確了對農田水利建設的政策支持態度。會議提出“要抓好水利基礎設施建設，擴大小型農田水利建設重點縣范圍，新建一批高標準農田。” 這也是沿襲了去年中央經濟工作會議重點部署水利建設這一精神。

　　事實上，今年以來水利投資在迅速增長。水利部副部長矯勇在今年10月的新聞發布會上表示，截至9月底，今年已經落實水利建設投資約2600億元，我們預計今年全國水利固定資產投資將超過3000億，同比增長30-35%。水利部總規劃師周學文表示，“十二五”期間水利的總投資大概要達到1.8萬億左右，按照今年3000億的投資規模，如果規劃的投資能夠落實的話，未來四年還需投入1.5萬億。

　　數據顯示，水利管理業固定資產投資近兩月累計同比增長連續提高，今年年初到10月份總投資額為2605億元，同比增長38.13%;其中9、10 月單月同比增長分別達到75.7、66.1%，明顯提速。根據海通證券(600837)的研究，雖然大型水利項目主要集中于調水工程、江河治理、防洪工程等領域，目前許多項目仍在審批階段，但審批步驟在加快，目前的水利投資主要集中在中小項目。

　　自去年底“十二五”規劃及一號文件出臺以來，水利建設受到的政策重視和支持力度超過以往。各水利水電工程公司、水管工程公司將收益政策支持，今年下半年起上市公司訂單已略有表現。對此，國泰君安發表研究報告預計，隨著資金落實到位預計明年訂單收入確認都將加快，業績會有體現，而大量訂單的逐步兌現無疑將成為公司股價強有力的催化劑。